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会员广告花开并蒂,顶尖自制打造独有芒果模式

时间:2019-09-05 07:11 来源:未知  手机版

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原标题:会员广告花开并蒂,顶尖自制打造独有芒果模式 来源:天风证券

业绩位于预告中上水平,拟以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

芒果超媒2019H1实现营收55.04亿元,同比增长10.41%,收入放缓主要系内容制作收入以及电视购物收入下降,但平台性收入维持高速增长;归母净利润8.04亿元,同比增长40.33%。三费费率管理费用(+研发)率与财务费用率基本持平,由于“宣传推广费和广告代理费相应增加 销售费用率提升3.30个百分点。

会员、广告增速显著高于行业,平台属性进一步加强

从19H1盈利结构看,内容性收入明显减少,新媒体互动娱乐制作收入同比减少19.78%,同时平台性收入增明显,新媒体平台运营收入同比增长70.87%,公司平台属性加码明显。

1)19H1,芒果TV实现广告收入16.99亿元,同比增长62%;

2)会员业务收入7.86亿元,同比增长136%;2019H1,新媒体视频平台芒果TVDAU达到4736万,同比增长33%;19H1付费会员数增至1501万,相较2018年年底增长幅度达到40%。

3)运营商业务实现营业收入5.65亿元,同比增长41.12%。

顶尖自制能力向平台赋能,芒果综艺继续领先全网

公司全资子公司快乐阳光拥有16个综艺制作团队,剧集上内部+外部共计15个工作室,形成强大的自制人才矩阵。

从19H1芒果综艺表现看:

1)从数量看,19H1芒果综艺逆势增长:根据艾漫数据显示,2019上半年全网共计上线141档综艺,较2018年上半年194档综艺相比,锐减了近30%。优爱腾的上新数量均有缩减,芒果逆势上涨,同比上涨19部。

2)从骨朵热度看,芒果进入TOP30为四大平台之最。芒果TV旗下共有13档节目入围Top30,其中独播节目10档。

顶尖自制能

芒果作为国有背景互联网平台,实现逆势增长,平台价值愈发突出,短期解禁不影响公司价值,我们维持前期预测,19~21年公司归母净利润11.24/14.95/18.09亿,对应19~21年PE为44/33/27x,继续予以买入评级。

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本文标签:芒果 同比增长 亿元 收入 平台

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